文 | 融中财经

2026 年，雷军的投资疆土，正在干涉一个密集成绩期。

智谱 AI、泽景股份、铜师父、傅里叶半导体、群核科技、商米科技、华勤时期、龙旗科技、兆易更正……摒弃 2026 年 5 月 13 日，本年已有至少 9 家雷军、小米系（顺为成本、小米长江产业基金、Green Better 等）投资的企业 IPO（包括" A+H "）。

以这批企业 2026 年上市首日市值和简略测算，统共总市值约 4094 亿港元。

2026 年的雷军，一边是小米汽车、小米手机、东说念主车家全生态在台前连接刷存在感；另一边，是昔日几年在一级商场的投资布局，初始批量已毕。

更大的看点，还在后头。

雷军一经押注的待上市明星企业里，仍然排着一长串名字。宇树科技科创板 IPO 已获受理，估值约 420 亿元，5 月 12 日刚发布载东说念主机甲登上热搜第一；XREAL、绿米联创、芯德半导体、鹿客科技已向港交所递表；埃泰克 IPO 已过会；星河航天已完成 IPO 指令备案；追觅科技筹画在 2026 年下半年珍贵递交科创板 IPO 苦求。

雷军这一轮，同期踩中了 AI 大模子、具身智能、AR 眼镜、智能家居、生意航天、半导体和先进制造等一串热门赛说念。

固然，这些花样并不是齐会坐窝上市，也不料味着上市后收益马上已毕。但至少从成本商场的节拍看，雷军和小米系昔日多年的布局，正在 2026 年汇集浮出水面。这些公司应对拎一个出来，齐是各自赛说念里饱胀有话题度的头部玩家。

雷军和小米的投资逻辑相配了了：不是广撒网，而是围绕小米的"东说念主车家全生态"作念深度产业布局。

2026，雷军的投资疆土全面吐花

起程点浮出水面的，是 AI 大模子。

2024 年，智谱完成 B4 轮融资，雷军旗下顺为成本投资了 1.5 亿元。2026 年 1 月 8 日，智谱以 116.2 港元 / 股的刊行价上市，成为了"公共大模子第一股"。

上市后，智谱股价一齐飙升——摒弃 2026 年 5 月 13 日收盘，智谱股价已涨至 1150 港元 / 股，市值初次打破 5000 亿港元。顺为成本当年投进去的钱，就这么赶上了港股 AI 金钱最热的一轮重估。

再往下看是半导体和先进制造，这条线更面临小米的底层生意。手机、汽车、智能硬件，实质上齐离不开芯片、模组、传感器、骄慢、制造和供应链能力。

存储芯片遐想龙头兆易更正 2026 年 1 月登陆港股，实现" A+H "上市，小米旗下 Green Better 行为基石投资者认购 1000 万好意思元；智能产物 ODM 劳动提供商龙旗科技 1 月 22 日完成港股上市，小米既是它的进击客户，亦然上市前激动，握股近 5%；泽景股份 3 月 24 日登陆港股，顺为成本握股约 6.15%，为最大外部激动；傅里叶半导体 3 月 31 日挂牌，IPO 后顺为成本统共握股约 2.7%。

下贱则是耗尽硬件与智能家居，雷军最熟悉的战场。

铜师父、商米科技、群核科技、绿米联创、鹿客科技这些企业，看起来分属不同赛说念：一个作念铜工艺品和新耗尽，一个作念生意物联网终局，一个作念空间智能遐想软件，一个作念全屋智能，一个作念智能门锁。但放在沿途看，它们齐围绕着"东说念主"、"家"、"空间"、"终局"张开，实质上齐在复兴团结个问题：改日的耗尽场景、生意场景和家庭场景，究竟会被若何的硬件、软件和劳动再行连络起来？

这恰正是小米最擅长的范围。小米早年靠手机大开进口，自后用生态链公司填满客厅、卧室、厨房和出行场景，再到今天用汽车把"东说念主车家全生态"补上终末一块高价值拼图。雷军系成本投这些公司，是沿着小米的生态界限抑制向外蔓延：能成为小米生态的一部分，就可能变成业务协同；暂时不可平直协同，也可能成为产业链、供应链、渠说念或场景能力的外部补充。

群核科技 4 月 17 日登陆港股，首日收盘市值约 316 亿港元，上市两日股价涨了 4 倍，顺为成本握股约 8.66%；商米科技 4 月 29 日挂牌，刊行价 24.86 港元 / 股，开盘价 97.5 港元 / 股，市值一度超 370 亿港元，而小米集团关联主体上市前握股约 7.78%；华勤时期港股上市时，小米旗下 Green Better 以基石投资者身份认购 1000 万好意思元，上市首日高涨 13.26%，收报 88 港元 / 股，市值约 945 亿港元。 

但这并不料味着雷军押中的每一家公司，上市后齐一齐大喊大进。

铜师父上市前，顺为成本握股 13.39%，天津金米握股 9.56%，两者统共握股 22.95%，是铜师父除创举东说念主除外最进击的外部激动；上市后，雷军系握股仍约 20.31%。但铜师父刊行价 60 港元 / 股，上市首日收报 30.05 港元 / 股，较刊行价下落 49.17%，总市值不到 20 亿港元。换句话说，上市给雷军系成本大开了退出窗口，但二级商场并不会因为"雷军投过"就无条款买单。 

在雷军的投资疆土中，最具改日假想空间的，无疑是机器东说念主、具身智能与 AR 眼镜。

宇树科技、追觅科技、千寻智能、XREAL ……一众硬科技新星勾画出了雷军了了的布局抽象：宇树科技锚定四足与东说念主形机器东说念主赛说念，XREAL 站上重回风口的 AR 眼镜赛说念，追觅科技与千寻智能，则分散承载着高端智能硬件与具身智能的产业假想。它们有着高度一致的内核——绝非单纯的硬件制造商。不管是机器东说念主、AR 眼镜如故智能终局，中枢价值从不是设备出货量，而是能否霸占下一代东说念主机交互的中枢进口。

从手机行为唯独中枢进口，世界杯比赛买输赢(中国)2026最新官方网站到车机、智能音箱、智能家居分流进口，东说念主机交互的讲话权长久在迭代重构。倘若改日机器东说念主、AR 眼镜与具身智能走向闇练，新一轮进口的口头将被再行界说，而雷军明显不肯错失这场变革。

2026 年这批 IPO 与准 IPO 项打算汇集泄露，是雷军多年投资逻辑的汇集已毕与了了显影。其布局一端紧扣小米当下的手机、汽车、智能家居、AIoT 生态，提供塌实的产业落地场景；另一端对准 AI、机器东说念主、半导体、空间智能、生意航天等改日产业，大开全新的估值增漫空间。

这也正是雷军系投资"广而不乱"的要道：它既不是追赶风口的短期财务投资，也不局限于小米供应链的险峻游绑定，而是在产业协同与改日进口之间找到均衡。部分花样即刻反哺小米生态，部分花样短期看似无平直关联，却共同指向智能终局、智能空间与智能制造的改日重构。

步入 2026 年，这套打发珍贵干涉汇集考证期：已上市企业为雷军及小米系成本带来实打实的收益与退出通说念，处于递表、指令、股改及 Pre-IPO 阶段的企业，则握续撑起历久假想空间。

雷军的打发

许多东说念主对雷军投资疆土的第一印象，往交游自"小米生态链"。但现实上，真确撑起这套体系的，并不仅仅小米本人，而是一整套迟缓成型的"小米系成本网罗"。

"小米系成本网罗"最早不错追想到 2011 年。

那一年，小米刚诞生不久，雷军与许达来共同创办顺为成本——这个名字意为"趁势而为"，险些平直体现了雷军最中枢的投资理念：不赌短期热门，而是押产业趋势。早期的顺为，更像一家典型互联网 VC，要点投出动互联网、耗尽电子和智能硬件。那亦然中国智高东说念主机、出动互联网爆发最快的年代，顺为接续押中了欢聚时间、爱奇艺、小鹏汽车、蔚来、石头科技、云米等一批花样。

但顺为真确格外的地点在于，顺为背后站着的是小米。这意味着，被投企业除了资金，还可能赢得供应链、渠说念、产物界说、制造训诲以致品牌流量支握。许多被投企业本人即是小米的供应商或生态伙伴，这种"先业务互助、后股权投资"的模式，让小米在投之前就对企业有了深度了解，大大镌汰了投资风险。

跟着小米业务抑制扩大，雷军系成本也初始出现更细的单干。

2017 年，小米长江产业基金诞生。这只基金善良为最大的区别在于：顺为偏商场化 VC，更柔顺成长性和产业趋势；而小米长江则更偏产业投资，要点押注半导体、中枢器件、先进制造与上游供应链。换句话说，顺为更像"找改日"，小米长江更像"补底层"。

这亦然为什么，自后越来越多芯片、半导体和硬科技公司背后，初始出现小米长江的身影。

包括黑芝麻智能、晶晨股份、恒玄科技、想特威、南芯科技、摩尔线程等花样，齐能看到小米长江产业基金的布局逻辑：它们随机是离耗尽者最近的公司，但齐卡在智能汽车、AIoT、手机和机器东说念主产业链最要道的位置。

与此同期，小米集团本人也会平直参与投资。

尤其是在一些和"东说念主车家全生态"关联度极高的花样里，小米往往不单作念财务激动，而是会同期确立业务互助策动。龙旗科技、绿米联创、鹿客科技、商米科技等公司，许多既是小米生态伙伴，亦然小米系成本历久握有的花样。

再往后，跟着港股 IPO 和国外化布局增多，Green Better 等主体也初始常常出目下基石投资名单中。

某种历程上，小米系成本一经变成了一个脉络相配了了的结构：

顺为负责看趋势、投改日；

小米长江负责卡半导体和底层时期；

小米集团负责生态协同与战术布局；

而不同投资平台，则承担 IPO、基石投资与历久握股功能。

AI 时间，大厂初始再行界说投资

不仅仅小米，越来越多科技大厂初始搭建我方的产业投资体系。

昔日几年，中国科技大厂的投资逻辑也在发生昭彰变化。

早年的互联网投资，更偏财务 VC 模式：腾讯广撒网，阿里强调生态协同，好意思团和字节更多围绕自身主业蔓延。但到了 AI、机器东说念主、智能汽车和先进制造时间，越来越多大厂初始确立真确真谛上的产业投资体系，以致成心开导企业风险投资（CVC）平台。

腾讯投资是最典型的代表之一。比较传统财务基金，腾讯投资更强调生态布局，从游戏、酬酢一齐蔓延到 AI、大模子、机器东说念主、自动驾驶与企业劳动，智谱 AI、百川智能、宇树科技等热门花样背后，齐能看到腾讯的身影。

阿里则更偏"基础轨范蹊径"。除了阿里云与达摩院体系，阿里系成本近几年握续加码 AI 大模子、算力和机器东说念主关联公司，更强调云诡计、AI 与产业能力之间的协同。

好意思团也在昭彰"产业化"。昔日其投资更多围绕耗尽和土产货生存，但近两年，好意思团龙珠等主体初始常常出目下机器东说念主、无东说念主配送、自动驾驶与先进制造花样里，实质上是在围绕委果场景反推时期落地。

比较之下，雷军和小米系最格外的地点在于，它并不是单一 CVC 结构。

顺为成本偏商场化 VC，更像雷军个东说念主投资理念的蔓延；小米长江产业基金则更接近典型产业成本，要点布局半导体、先进制造和中枢器件；而小米集团本人又会平直参与生态链和战术花样投资。

换句话说，小米真确搭起来的，其实是一整套" VC+ 产业成本 + 生态协同"的夹杂体系。

结语

2026 年，雷军在投资战场上的成绩，用 " 赚翻了 " 来描摹并不夸张。至少 9 个 IPO、一堆明星企业在列队——这组数字放在职何一家投资机构眼前，齐是亮眼的成绩单。

回过甚看，雷军的投资疆土和小米的生意疆土，其实是团结张舆图的两面。一面是小米的产物——手机、汽车、智能家居，组成了 " 东说念主车家 " 的物理宇宙；另一面是小米系的投资——芯片、AI、机器东说念主、物联网，组成了撑握这个物理宇宙的时期底座。双方相互强化，变成了一个越来越难被复制的生态护城河。

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